印度：全球经济的底子性转变——新的复杂性、挑战和政策选择

功夫： 2024年2月15日                                起源：印度中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r240219c.pdf

全球经济软着陆远景有所改善，但也面对多沉挑战和不确定性；嵋榈闹魈“应对经济逆风，推动金融包涵性：远景与挑战”恰如其分地符合了该地域所有央行当前面对的政策困境。在这个时期，审慎的宏观金融政策对于我们所有人来说显得越发沉要，不仅能够度过当前的动荡，并且可以为越发光明的未来指明方向。令人振奋的是，该地域的经济体在获得显著进展，并在为未来几年的持续发展做好筹备。该地域必要更深档次的一体化，以刺激经济增长并推进包涵性。我相信本次会议富有洞察力的会商将为我们未来的政策造订提供一些启迪。

凭据国际钱币基金组织（IMF）最新预测，2024年全球经济增长预计为3.1%，2025年为3.2%，其中，2024年预测较2023年10月的预测上调0.2个百分点。有趣的是，这一次全球经济的弹性要强得多，可能很好地招架反复冲击。就连金融系统也根基上经受住了全球前所未有的钱币收缩。新兴市场经济体 (EME) 的复原力尤其凸起，分歧于以往的颠簸时期，新兴市场经济体成为接管端。新兴市场经济体可能已经汲取了从前的经验，并且这次阐发得很好。固然对于所谓的软着陆目前还没有明确的答案，但让我概述一些可能的成分。

首先，全球金融；屠稳蚨雌诩，银行业；且桓龉餐氐，其中银行本钱不及是；闹魈。相比之下，这一次，新兴市场经济体并未面对 2023 年3月蓬勃经济体 (AE) 近期银行业动荡带来的不利溢出效应。这是由于通过更宽泛选取巴塞尔 III 规范和改进加强审慎监管而得以实现的监管实际，从而大大改善了银行和金融系统。 其次，近年来新兴市场经济体宏观经济根基面缓和冲能力的改善为从前四年的全球冲击提供了缓冲。 第三，新冠疫情期间提供的财政和钱币刺激措施尚未齐全取缔。到目前为止，这在肯定水平上限度了AE国度政策收缩的溢出效应。 第四，新冠疫情之后，工业和服务业中技术的更大传布受到关注。这提高了多个新兴市场经济体的出产率，并抵消了钱币收缩等成分对产出的不利影响。事实上，技术为新兴市场经济体启发了新的机缘远景，出格是在服务业。 第五，还必须对央行经过校准和清澈的沟通赐与应有的认可。有效的沟通此刻已成为比以前更壮大的工具，能够提供前瞻性领导和锚定市场预期。

就性命和生计损失而言，这场疫情是一场史无前例的；。在人类近代史上，经济衰退是由农业出产颠簸、石油价值大幅上涨和金融动荡造成的。全球金融；彩钦策造订者善意忽视下金融过度膨胀的阐发。相比之下，这场大盛行是一场卫生垂危事务，导致经济活动和流动性齐全关关，以援救性命以匹敌未知的敌人。因而，没有明确的或现成的模板可供政策造订者遵循；相反，他们必须在工作中创新和进建，造订适当的政策应对措施，以尽量削减疫情对经济和金融系统的负面影响。