原文链接：https://www.bis.org/review/r211018a.pdf

   功夫：2021年10月14日        机构：印度中央银行

一个国度的国际出入平衡表 (BOP) 纪录了一个国度（即其幼我、企业和当局）在特按时期（通常为一年）与世界其他地域的所有经济买卖。这些买卖大体分为两大类——活期存款账户和本钱账户。 活期存款账户蕴含货物和服务的进出口、身分收入和单边转移。本钱账户纪录了一个国度持有的表国资产和负债的净变动。 可兑换性是指将本币兑换成表币；钇诖婵钫嘶Э啥一恍允腔钇诼蚵舳一槐竟业哪芰蜃杂
，而本钱账户可兑换是为本钱账户买卖兑换本国钱币的能力或自由。

本钱自由流动或本钱市场国际化
，被普遍以为是全球增长的引擎。 具体而言
，本钱市场国际化的益处是广为接受的
，蕴含扩大受援国金融资产的投资者基础、改善金融市场的流动性以及对市场基础设施和市场通例的积极压力。 国际本钱市场通过允许进入全球储蓄池和使用分歧钱币
，有可能降低借贷成本
，推进更好的风险分配并加强全球流动性。

本钱流动措施是有效的
，由于它们通过削减对表国告贷的依赖而导致更安全的表部负债结构
，并且在忽然终场的情况下可能出格有效。它们重要通过预防风险流动或节造短期债务或节造国内告贷人的钱币风险来阐扬作用。 出格是对于本钱流动相对较大或银行系统风险较大的经济体
，这些措施可能比宏观审慎工具更有效。

宏观审慎措施针对系统不变性问题
，往往以本钱为基础或以流动性为基础或以告贷报答基础。通常使用基于本钱为基础的措施
，例如反周期本钱缓冲或高于尺度的本钱要求或旨在扭转某些类型资金激励的本钱风险权沉校准。流动性覆盖率或净不变资金比率可用于治理短期流量的敞口。同样
，能够使用贷款价值比或债务服务收入比来节造信贷或资产泡沫。

关于处置特定缝隙的工具的选择和有效性存在宽泛的全球会商。有一个合理的共识
，即这些措施自身都不是不成取的。对这些措施的挨次也达成了宽泛的共识。防备本钱流动风险的第一路防线是审慎的宏观经济政策和壮大的造度基础。在公司治理和监管尺度健全之前
，应节造表部告贷。