北京地铁14号线针对项目未来风险的措置机造，为后续轨路项目提供了借鉴经验。
2014年12月28日，北京地铁14号线东段（金台路站至善各庄站）开明。全数建成后，14号线将是北京市轨路交通路网中一条超长L型线路，全长47.3公里，共设37座车站。全线开明后将承担起从北京西南到东北的交通运输职能，线路路过交通枢纽、大型商务区以及多个大型居住区，加强中心城区与边缘居住区的衔接，方便沿线居民的出行。项目自2010岁首开工建设，西段从张郭庄站至西局站，已于2013年5月5日正式开明运营。
事实上，北京地铁14号线正是选取PPP模式引入了社会投资者，市场化引资规模为150亿元，北京市基础设施投资有限公司(简称“京投公司”北京市国有独资公司，承担北京基础设施项目投融资、本钱运营等职能)具体掌管14号线引资工作。
该项目于2012年3月启动，历经前期论证、执行规划假造和报批、竞争性招商施杏注和谈交涉等工作阶段，至2012年11月与当选的北京京港地铁有限责任公司(简称“京港地铁公司”)草签特许经营和谈，之后京港地铁公司发展特许经营项目申请汇报假造报批等前期工作。2014年11月底，北京市交通委员会代表北京市当局与京港地铁公司正式签署了《北京地铁十四号线项目特许和谈》，正式确定了京港地铁公司获得地铁14号线的特许经营权，同时确定了作为运营商的权势和使命。
北京地铁14号线PPP合作模式充分思考项目特点，结合项目投资组成和市场化融资指标钻研社会投资者投资领域，从便于治理、易于衔接和有利于阐扬各方专业能力的角度明确当局和社会投资者在项目中的责任，按利益微风险对等准则设置各类项目机造。14号线PPP模式充分凸起当局和社会本钱的合作以及在合作基础上的共赢微风险共担。14号线PPP项目总体上持续选取了4号线PPP模式，在具体方面进一步优化。
14号线按投资主体责任将工程实体划分为A、B两个部门。A部门由当局方掌管投资建设，重要蕴含洞体、车站等土建工程及项目征地拆迁等内容；B由社会投资者掌管，重要蕴含车辆、通讯、信号等内容。通过工程划分和接口协调机造设置，明确了当局和社会投资者各自的投资领域和责任。相比4号线PPP模式，在14号线项目中，将与运营亲昵有关的轨路工程也交由社会投资者掌管，项目投资责任划分越发适应项目运营特点。
凭据《特许和谈》，当选的社会投资者京港地铁公司在建设期内掌管14号线B部门工程的投资建设工作，并在30年的特许经营期内掌管14号线的运营和治理，在特许经营期实现后，京港地铁公司将项目设施无缺、无偿移交给市当局。京港地铁公司通过特许经营期间的客运票款收入、授权领域内的非票务业务经营收入、当局补助等3种方式实现投资回收并获得合理贸易回报。
对于当局掌管投资的A部门项目资产，则在建成后以租赁方式提供特许公司使用和掌管治理守护；思考到北京市地铁客运票价近况，年根基租金较原4号线下调为象征性的每年1万元，削减特许公司经营期职守。
城市轨路交通项目作为公共建设项目，拥有投资规模巨大、运谋性命期长、利益关涉宽泛、公共服务责任沉大等特点；在北京市现行票造票价政策下，使用者付费（票款收入）不及以覆盖项目投资和运营成本，需当局赐与相应补助支持，14号线项目拥有准经营性特点。全面鉴别和妥善处置项目全性命周期中各类风险成分是实现政企合作、守护公共利益的沉要保险。除对通例建设项目所拥有的通例风险成分设置处置机造表，14号线项目早年期钻研论证阶段就高度对器沉PPP合作中的沉点风险进行深刻钻研，并在特许和谈中落实措置步骤。有关沉点风险措置步骤介绍如下，以供行业参考借鉴。
（一）投资节造“多退少补”
在2012年7月的招商环节，鉴于14号线已进入建设阶段，大部门设备设施已实现招标，为保障预期引资规模的实现，基于项目投资责任的划分设立投资节造“多退少补”机造。招商阶段向社会投资者明确150亿元引资指标，工程竣工后以不超过核准概算为准则进行现实投资审计，政企双方以A、B部门间工程实体采办方式平衡投资审计了局与指标引资额的差距。
该做法与4号线对B部门投资超支和节约皆齐全由企业承担的做法形成区别，有利于疏导社会投资者器沉对项主张足额投资，保障工程质量；同时也是切合项目现实情况的行动。特许和谈也设置了因工程优化投资节约使佝企双方的利益分享机造，有利于推进当局和社会投资者积极发展工程设计的沟通共同，以节约投资。
（二）平正承？土髟げ夥缦
城市轨路交通项目客流预测受多种成分影响，预测风险客观存在。项目决策和招商交涉阶段，客流预测直接影响各方对未来客运收入、当局补助力度的预期和判断，政企双方皆面对来自客流预测正确性的风险。为此14号线PPP项目采取了多种步骤以减缓客流预测风险。
一是当局和社会投资者共同委托第三方专业技术机构共同实现14号线客流预测工作，并将有关客流预测成就作为和谈的预测客流，以最大水平地形成14号线客流预测共识。
二是设置客流变动风险分管步骤。如现实客流低于预测客流的特定下限，则相应客流风险由当局方面承担，以有利于保障PPP项目实现根基收益，加强社会本钱投资信心；同使仉对可能出现的高客流发展，设置了超额客流票款收入分成机造，预防在出现超额客流情况下投资者过度收益和当局补助过多支出，该机造也激励特许公司不休提高服务水平，增长客流，为社会提供更多更好的服务。
三是设置3年周期的客流检验机造，若是任一检验周期内各年均匀现实客流量低于平均预测客流量的一个低限值，则相应的客流风险由当局承担；如客流持久低迷，可终止和谈。
上述客流风险处置机造在肯定水平上较好减缓客流预测风险，有利于守护当局和社会投资者利益。结合14号线具体数据所进行的多规划仿照测试批注，上述风险处置机造可较好应对未来客流变动，有利于保险社会投资者获得较不变收入，为项目持久可持续运营创造前提。
（三）实时应对票价政策变动
北京市地铁自2007年以来一向尝试2元/人次的单一票造票价政策。14号线PPP项目招商期间，从北京市轨路交通可持续发展角度分析，就已预期在不远的未来北京市票造票价政策可能进行调整。为此在14号线项目机造中专门钻研了应对此风险的处置措施，设计了针对路网票造票价变动时的有关调整处置步骤，并在特许和谈中明确。
2014年11月，北京市发展和鼎新委员会、北京市交通委员会和北京市财政局颁布关于调整北京市公共交通价值的通知，自2014年12月28日起，调整北京市城市公共电汽车及轨路交通价值尺度，尝试计程票造，全路网均匀人次票价水平也适度提高。14号线特许和谈中针对票造票价变动所约定的风险处置机造，较好地应对了本次北京市地铁票价调整。
（四）动态处置物价风险
地铁14号线PPP项目中当局为特许公司提供“可行性缺口补助”，当局补助重要是添补PPP项目约定票价(即满足PPP项目投资可行性前提的预期票价)与现实票价之间的差额。
特许和谈以竞争性交涉形成的初始约定票价为起点，在30年特许经营期中，凭据人为成本、物价等成分的现实变动情况，利用调价公式按相应调价周期对约定票价水平进行动态调整，以减缓政企双方皆面对的物价变动风险。
北京地铁14号线PPP项目实现引资150亿元，有效缓解了北京市地铁建设当期压力，并成功引入专业经验丰硕的京港地铁公司参加项目。作为继北京地铁4号线后的第二个引入社会本钱项目，地铁14号线PPP项目是北京市轨路交通建设不休深入投融资鼎新、实现当局和社会本钱合作的承先启后之作。
目前北京市正谋划推出一系列当局和社会本钱合作轨路交通项目。鉴于PPP项目中风险管控的沉要性，一些部门已起头发展补助计量模式优化、调价步骤美满、复杂投融资结构下项目风险对策钻研等，并获得一些成就，也将利用到特定项目中，不休丰硕轨路交通PPP模式内涵。
(文/islot游戏总经理，陈宏能)
北京地铁14号线以工程划分方式明确了当局和社会资本分别承担的投资责任，并以实现社会本钱根基收益预期的“约定票价”作为重要竞争交涉标的，构建了项目引入社会本钱的可行性基础。当局和社会本钱合作强调项目风险公等分管。14号线项目对投资节造、客流预测、路网票造票价变动、物价改观等风险成分影响进行了全面梳理分析，按利益微风险对等准则设置相应风险处置步骤；以客流预测为基础对项目可能出现的超额客流收入设置了当局和社会本钱的分成共享机造，推进PPP项目公司不休提高项目服务水平。
总体而言，北京地铁14号线项目PPP模式较好体现了当局和社会本钱风险共担、利益共享、公共利益优先的合作准则，为我国其他轨路交通项目不休创新当局和社会本钱合作提供了可行的借鉴和参考。
作者简介：
郝伟亚 北京市基础设施投资有限公司，总经理
陈宏能 islot游戏，董事长
——《中国投资》2015年3月刊
